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中美一阶段协议达成 三因素致ICE棉花期货反弹很克制
2017-10-15

  12月13日,中美两边先后宣布声明宣告到达第一阶段经贸协议,全球金融市场、股债市、产品期货市场随之一片欢娱,投资者忧虑心情大幅缓解,ICE棉花期货、郑棉及涉棉企业看涨唱多成了主基调,再加上USDA发布的美棉出口周报开释利好,ICE主力合约毫无悬念的上破67美分/磅整数关口。

  不过,在USDA月报继续大幅下调2019/20年度美棉产值、期末库存及中美交易谈判获得长足发展的情况下,ICE的上涨幅度显着大大低于预期,基金、多头、棉花企业体现的十分抑制,主力合约既没有敏捷翻开68美分/磅、70美分/磅等整数关口(美栽培业者以为棉价有必要回到每磅75至80美分才是可继续的,只要到达这个价位才干获利,否则将大幅限制2020年栽培);一些世界棉商、交易企业也以为ICE体现的不给力。原因有哪些呢?

  一是从中美宣布的声明看,二者内容、遣词、重视要点有较为显着的差异,多少有些“自弹自唱”的滋味,因而尽管协议文本到达共同,后续还需两边法令程序和签字经过,仍存必定变数,特别是美方对争端处理从单独面的履行机制变更为“争端处理机制”,一旦我国无法赶快加大美国产品进口或进口额达不到美方要求(或中方以为美减免关税太缓慢),很可能导致商量“东山再起”;

  二是据中美发布的第一阶段交易协议文本,中方进口美产品规模并未提及棉花,因而一些组织、交易商判别即有要求,预期数量也有限,一方面我国国内棉花供应相对足够,美棉并非紧缺产品;另一方面美棉价格竞争力不强,再叠加2019/20年度德州棉花质量下滑,对我国纺企吸引力有待调查。别的,假如仍选用“市场化”收购,对ICE、对郑期的影响不大;

  三是全球经济形势不因中美交易商量获得发展而发作大的改动,棉花消费触底、企稳、回暖还需时日。中美交易谈判好事多磨的一起,美又对第二大经济体欧盟开战,将对欧盟出口美国部分产品加征关税;再加上全球地缘政冶、战役危险较大;美11月零售增幅创7个月以来初次负增长和水火之中中的欧盟,因而ICE反弹随时遭受“限高杆”。